تحقیق ۱۰ برابر: سیرکل به‌دلیل فشرده‌سازی موقعیت‌های فروش کوتاه‌مدت جهش کرد و منطق معاملات بعدی بازار به اصول بنیادی بازخواهد گشت.

تحلیل ۱۰× ریسرچ درباره پلتفرم X نشان می‌دهد که عامل اصلی افزایش قیمت سهام Circle نه خود داده‌های گزارش درآمد، بلکه ساختار موقعیت‌یابی بازار است که احتمال بیشتری دارد به جای یک بازنگری ساده بنیادی، یک فشرده‌سازی موقعیت‌های فروش کوتاه‌مدت با احتمال بالا را تحریک کند. گزارش شده است که یک صندوق پوشش ریسک پیش از انتشار گزارش درآمد، موقعیت فروش استقراضی بزرگی ایجاد کرده بود؛ اما با جهش قیمت سهام Circle در یک روز، این امر باعث تنگنای شدید فروش استقراضی شد و در نتیجه صندوق پوشش ریسک در یک روز حدود ۵۰۰ میلیون دلار ضرر کرد.

10x Research همچنین اظهار داشت که این دور از نوسانات شدید نه تنها بر Circle تأثیر می‌گذارد، بلکه بر Coinbase و بیت‌کوین نیز اثر می‌گذارد. اگرچه سیرکل یک هدف صعودی واضح است، اما بزرگی کلی بازار عمدتاً ناشی از عدم تعادل در ساختار کلی موقعیت‌گیری بازار ارزهای دیجیتال است. ممکن است محرک‌های جدید بازار در افق باشند که به‌طور بالقوه روایت بازار را بازسازی کنند، پس از آن منطق معاملات بازار ممکن است به اصول بنیادی بازگردد.