تام لی: فروش استقراضی MSTR به ابزار اصلی پوشش ریسک در بازار ارز دیجیتال تبدیل شده است

اخبار BlockBeats، ۲۳ نوامبر، تام لی، رئیس و مدیرعامل BitMine اظهار داشت که MicroStrategy به ابزار ترجیحی برای سرمایه‌گذاران ارز دیجیتال جهت مدیریت ریسک تبدیل شده است، که تا حدی دلیل کاهش ۴۳ درصدی قیمت سهام آن در ماه گذشته را توضیح می‌دهد.

لی در مصاحبه‌ای با CNBC در روز پنجشنبه گفت: «استراتژی ممکن است مهم‌ترین نقطه کانونی در حال حاضر باشد، زیرا هم یک سهام پروکسی برای بیت‌کوین است و هم نقدشونده‌ترین دارایی جایگزین.» به دلیل محدودیت ابزارهای موجود برای پوشش مستقیم زیان در بازار ارز دیجیتال، معامله‌گران نهادی به فروش استقراضی سهام استراتژی روی آورده‌اند. این شرکت نزدیک به ۶۵۰,۰۰۰ بیت‌کوین در اختیار دارد که قیمت سهام آن را به شدت به عملکرد بیت‌کوین وابسته می‌کند.

لی توضیح داد: «از نظر من، زمانی که شرکت‌کنندگان بازار ارز دیجیتال تلاش می‌کنند زیان‌های دارایی‌های بیت‌کوین و اتریوم خود را پوشش دهند، هیچ راه دیگری جز فروش استقراضی سهام جایگزین نقدشونده آن پیدا نمی‌کنند—و MicroStrategy بهترین انتخاب است.» او افزود که ابزارهای پوشش ریسک بومی مانند مشتقات بیت‌کوین و اتریوم فاقد نقدینگی کافی برای صندوق‌های بزرگ هستند، «هر سرمایه‌گذاری که موقعیت خرید قابل توجهی در بیت‌کوین دارد... قابلیت پوشش ریسک بسیار محدودی در بازار مشتقات ارز دیجیتال دارد.»

با این حال، استراتژی یک راه حل ارائه می‌دهد. لی اشاره کرد: «سرمایه‌گذاران می‌توانند از زنجیره آپشن‌های بسیار نقدشونده استراتژی برای پوشش ریسک کل دارایی‌های ارز دیجیتال خود استفاده کنند، در واقع، استراتژی تمام فشار پوشش ریسک ایجاد شده توسط کل صنعت ارز دیجیتال را برای محافظت از موقعیت‌های خرید جذب می‌کند.»

لی همچنین به تأثیر ماندگار سقوط بازار در ۱۰ اکتبر اشاره کرد که ۲۰ میلیارد دلار از ارزش بازار را از بین برد و نقدینگی صرافی ارز دیجیتال را نابود کرد. «این موضوع به بازارسازان ضربه سختی زد.» او از بازارسازان به عنوان «بانک‌های مرکزی» بازار ارز دیجیتال یاد کرد. از آن زمان، شکاف‌های سیستمیک همچنان باقی مانده است و نقدینگی برای دارایی‌های پروکسی بیت‌کوین مانند آلت‌کوین‌ها، سهام استخراج ارز دیجیتال و استراتژی همچنان اندک است.

در میان رکود فعلی، MSTR یکی از اهداف اصلی آسیب‌دیده است. لی معتقد است که این موضوع تا حدی ناشی از نقش آن به عنوان «سوپاپ اطمینان» بازار است. او اشاره کرد که ساختار زیربنایی بازار ارز دیجیتال همچنان شکننده است و پدیده تبدیل شدن استراتژی به یک ابزار پوشش ریسک، مشکلات ساختاری عمیق‌تری را آشکار می‌کند.