چرا خریدهای اخیر در فضای ارز دیجیتال دیگر شامل توکن نمیشوند؟
پریروز، تیم Interop Labs (توسعهدهندگان اصلی Axelar Network) خبر خرید خود توسط Circle را برای تسریع توسعه زیرساخت چندزنجیرهای Arc و CCTP اعلام کردند.
معمولاً خرید شدن یک اتفاق مثبت است. با این حال، توضیحات بیشتر تیم Interop Labs در همان توییت باعث ایجاد جنجال شد. آنها اعلام کردند که Axelar Network، بنیاد و توکن AXL به فعالیت مستقل خود ادامه خواهند داد و کارهای توسعه آنها توسط CommonPrefix انجام خواهد شد.

به عبارت دیگر، هسته اصلی این معامله "پیوستن تیم به Circle" برای پیشبرد کاربرد USDC در زمینههای محاسبات حریم خصوصی و پرداختهای منطبق با مقررات است، نه خرید کامل Axelar Network یا اکوسیستم توکن آن. تیم و فناوری همان چیزی هستند که Circle خریداری کرده است. پروژه اصلی شما دغدغه Circle نیست.
پس از اعلام این خرید، قیمت توکن Axelar یعنی $AXL ابتدا شاهد افزایش جزئی بود و سپس شروع به کاهش کرد و اکنون حدود ۱۵ درصد افت داشته است.

این توافق به سرعت بحث داغی را در جامعه درباره "توکن در مقابل سهام" برانگیخت. بسیاری از سرمایهگذاران پرسیدند که آیا Circle با خرید تیم و مالکیت معنوی، عملاً داراییهای اصلی را به دست آورده و حقوق دارندگان توکن AXL را دور زده است یا خیر.

"اگر بنیانگذار هستید و میخواهید توکن صادر کنید، یا با آن مانند سهام رفتار کنید یا از این حوزه خارج شوید."
در طول سال گذشته، موارد مشابهی از "خواستن تیم و فناوری، اما نخواستن توکن" بارها در فضای ارز دیجیتال رخ داده و آسیب قابل توجهی به سرمایهگذاران خرد وارد کرده است.
در ماه ژوئیه، بنیاد شبکه لایه ۲ Ink متعلق به Kraken، پلتفرم صرافی ارز دیجیتال غیرمتمرکز Vertex Protocol مبتنی بر Arbitrum را خریداری کرد و تیم مهندسی و پشته فناوری معاملاتی آن، از جمله دفتر سفارش همگامسازی شده، موتور قراردادهای دائمی و کد بازار پول را تصاحب کرد. پس از خرید، Vertex خدمات خود را در ۹ زنجیره EVM بست و توکن $VRTX رها شد. با اعلام این خبر، $VRTX در همان روز بیش از ۷۵ درصد سقوط کرد و به تدریج به صفر نزدیک شد (ارزش فعلی تنها ۷۳,۰۰۰ دلار است).

با این حال، دارندگان $VRTX هنوز کمی دلخوشی دارند زیرا در طول TGE شبکه Ink، آنها ۱ درصد ایردراپ دریافت خواهند کرد (اسنپشات پایان یافته است). در مرحله بعد، چیزی حتی بدتر وجود دارد: ابطال کامل بدون هیچگونه غرامت.
در ماه اکتبر، pump.fun خبر خرید پایانه معاملاتی Padre را اعلام کرد. پس از اعلام خرید Padre، pump.fun همچنین بیان کرد که توکن Padre دیگر در پلتفرم استفاده نخواهد شد و مستقیماً اعلام کرد که هیچ برنامه آتی برای این توکن وجود ندارد. به دلیل بیانیه ابطال توکن در پاسخ نهایی رشته توییت، توکن بلافاصله دو برابر شد و سپس به شدت سقوط کرد و $PADRE در حال حاضر تنها ۱۰۰,۰۰۰ دلار ارزش بازار دارد.

در ماه نوامبر، Coinbase خبر خرید پایانه معاملاتی Solana به نام Vector.fun که توسط Tensor Labs ساخته شده بود را اعلام کرد. Coinbase فناوری Vector را در زیرساخت صرافی ارز دیجیتال خود ادغام کرد، اما did درگیر خود بازار NFT Tensor یا مالکیت $TNSR نشد و برخی از تیم Tensor Labs به Coinbase یا پروژههای دیگر منتقل شدند.
روند $TNSR در مقایسه با چندین مثال دیگر نسبتاً پایدار است و با یک جهش و سپس بازگشت به عقب مشخص میشود، به طوری که قیمت فعلی به سطحی که از یک توکن بازار NFT انتظار میرود بازگشته و همچنان بالاتر از نقطه پایین قبل از اعلام خرید است.

در Web2، قانونی است که شرکتهای کوچک توسط شرکتهای بزرگ به روش "ما تیم را میخواهیم، ما IP فناوری را میخواهیم، اما سهام را نمیخواهیم" خریداری شوند، وضعیتی که به عنوان "acquihire" شناخته میشود. به ویژه در صنعت فناوری، "acquihire" به شرکتهای بزرگ اجازه میدهد تا به سرعت تیمهای با استعداد و فناوری را از طریق این روش ادغام کنند، از فرآیند طولانی استخدام از صفر یا توسعه داخلی اجتناب کنند، و در نتیجه توسعه محصول را تسریع کنند، وارد بازارهای جدید شوند یا رقابتپذیری را افزایش دهند. اگرچه برای سهامداران کوچک نامطلوب است، اما رشد اقتصادی کلی و نوآوری تکنولوژیک را تحریک میکند.
با این وجود، "acquihire" همچنین باید از اصل "عمل کردن در جهت منافع شرکت" پیروی کند. دلیلی که این مثالها در صنعت ارز دیجیتال باعث خشم جامعه شده است دقیقاً به این دلیل است که "سهامداران کوچک" که دارندگان توکن هستند، با تیمهای پروژه در صنعت ارز دیجیتال که برای توسعه بهتر پروژه خریداری میشوند، به عنوان "عمل کردن در جهت منافع شرکت" موافق نیستند. تیمهای پروژه اغلب رویای عرضه عمومی در بورس را دارند زمانی که خود پروژه میتواند پول زیادی به دست آورد، و سپس وقتی همه چیز تازه شروع شده یا به بنبست رسیده است، توکنی را برای کسب درآمد راهاندازی میکنند (نمونه بارز آن OpenSea است). پس از اینکه این تیمهای پروژه از توکن پول درآوردند، به سرعت خانههای جدیدی برای خود پیدا میکنند و پروژههای گذشته را فقط در رزومههای خود باقی میگذارند.
بنابراین، آیا سرمایهگذار خرد در فضای ارز دیجیتال باید دندانهای خود را روی هم فشار دهد و قرص تلخ را ببلعد؟ همچنین درست پریروز بود که ارنستو، مدیر ارشد فناوری سابق Aave Labs، یک پیشنهاد حاکمیتی با عنوان "$AAVE Alignment Phase 1: Ownership" منتشر کرد و تیری در جامعه ارز دیجیتال برای دفاع از حقوق توکن شلیک کرد.
این پیشنهاد از Aave DAO و دارندگان توکن Aave حمایت میکند تا به طور صریح حقوق اصلی مانند IP پروتکل، برند، سهام و درآمد را در اختیار داشته باشند. نماینده ارائهدهنده خدمات Aave، مارک زلر و دیگران به طور عمومی از این پیشنهاد حمایت کردند و آن را "یکی از تأثیرگذارترین پیشنهادها در تاریخ حاکمیت Aave" نامیدند.
در این پیشنهاد، ارنستو اشاره کرد: "به دلیل برخی رویدادها در گذشته، برخی پستها و نظرات قبلی خصومت شدیدی نسبت به Aave Labs داشتند، اما این پیشنهاد تلاش میکند بیطرف بماند. این پیشنهاد به این معنی نیست که Aave Labs نباید مشارکتکننده در DAO باشد، یا فاقد مشروعیت یا توانایی مشارکت باشد، اما تصمیم باید توسط Aave DAO گرفته شود."
طبق تحلیل KOL ارز دیجیتال @cmdefi، ریشه این تضاد در جایگزینی ادغام front-end ParaSwap توسط Aave Labs با CoW Swap نهفته است که منجر به جریان یافتن کارمزدها به آدرس خصوصی Aave Labs پس از آن شد. در پاسخ، حامیان Aave DAO این را نوعی غارت میدانند، زیرا با وجود توکن حاکمیتی AAVE، تمام مزایا باید عمدتاً به دارندگان AAVE برسد یا در خزانه باقی بماند تا توسط رأی DAO تصمیمگیری شود. علاوه بر این، قبلاً درآمد ParaSwap همچنان به DAO سرازیر میشد؛ ادغام جدید CoW Swap این وضعیت موجود را تغییر داد و DAO را بیشتر متقاعد کرد که این نوعی غارت است.
این به وضوح تضادی شبیه به "جلسه سهامداران در مقابل مدیریت" را منعکس میکند و بار دیگر موقعیت ناخوشایند حقوق توکن در صنعت ارز دیجیتال را برجسته میکند. در روزهای اولیه صنعت، بسیاری از پروژهها "ارزشآفرینی" توکن را تبلیغ میکردند (مانند کسب پاداش از طریق استیکینگ یا اشتراک مستقیم درآمد). با این حال، از سال ۲۰۲۰، اقدامات اجرایی SEC (مانند شکایت علیه Ripple و تلگرام) صنعت را مجبور کرد به سمت "توکنهای کاربردی" یا "توکنهای حاکمیتی" حرکت کند که بر حقوق استفاده به جای حقوق اقتصادی تأکید دارند. در نتیجه، دارندگان توکن اغلب نمیتوانند مستقیماً در سود سهام پروژه سهیم باشند—درآمد پروژه ممکن است به تیم یا سهام تحت کنترل VC سرازیر شود، در حالی که دارندگان توکن به عنوان ذینفعان بیقدرت عمل میکنند.
برای دور زدن مقرراتی که "توکنها نمیتوانند اوراق بهادار باشند"، توکنها به گونهای طراحی شدهاند که به طور فزایندهای "بیفایده" باشند. با اجتناب از مقررات، سرمایهگذاران خرد بار دیگر خود را در موقعیتی بسیار منفعل و محافظتنشده یافتهاند. حوادث مختلفی که امسال رخ داده است، به نوعی به ما یادآوری کرده است که مسئله فعلی "شکست روایت" در دنیای ارز دیجیتال ممکن است در واقع این نباشد که مردم دیگر به روایتها اعتقاد ندارند—روایتها همچنان متقاعدکننده هستند، سودها همچنان خوب هستند، اما وقتی توکنی میخریم دقیقاً چه انتظاری میتوانیم داشته باشیم؟
ممکن است شما نیز علاقهمند باشید

آیا استیبلکوین پول نقد محسوب میشود؟ استانداردهای حسابداری برای استیبلکوینها ممکن است پس از لایحه Genius تعدیل شوند

تحلیل ۲۷۰۰۰ تراکنش ۱۰ نهنگ برتر در Polymarket: توهم پول هوشمند و قانون بقا

پیشبینی قیمت XRP: شکست سطح 1.95 دلار و تمرکز بر 2.20 دلار پس از رشد 6 درصدی

از Helium تا Jupiter: چرا بازخرید توکن دیگر موثر نیست؟

جنجال بازخرید توکن Jupiter، چشمانداز ۲۰۲۶ ویتالیک و موضوعات داغ جامعه ارز دیجیتال

چین اولین کشوری است که «استیبلکوین سودده» را در مقیاس بزرگ پذیرفته است

جهش قیمت ZEC در میان هیجان بازار و تغییر موقعیتهای معاملاتی

ارز دیجیتال Flow با نوسانات شدید قیمت روبرو است
نکات کلیدی: قیمت Flow اخیراً در عرض ۲۴ ساعت ۳۸.۱۵٪ کاهش یافته و به قیمت لحظهای ۰.۱۰ دلار رسیده است.…

سرقت کریسمس ارز دیجیتال: بیش از ۶ میلیون دلار خسارت، تحلیل هک کیف پول Trust Wallet در کروم

انقضای آپشنهای بیتکوین، احتمال تغییر قیمت فراتر از محدوده ۸۷,۰۰۰ دلار
نکات کلیدی: رویداد تاریخی انقضای آپشنهای بیتکوین به ارزش ۲۳۶ میلیارد دلار در راه است که میتواند بر...

روایتها و واقعیت: چه چیزی پشت قیمت بیتکوین و آلتکوینها نهفته است؟

نکاتی برای تازهکارها، کهنهکارها و شکاکان ارز دیجیتال از زبان کسی که ۷۰۰ میلیون دلار بیتکوین را دفن کرد
نکات کلیدی: درک اصول ارز دیجیتال و بلاکچین برای تازهکارها قبل از سرمایهگذاری بسیار مهم است. کهنهکارها باید دانش خود را به اشتراک بگذارند.

روایت در برابر واقعیت: چه چیزی پشت قیمتهای بیتکوین و آلتکوینها نهفته است؟

چرا آمریکا به سمت ارز دیجیتال میرود؟ پاسخ ممکن است در بدهی ۳۷ تریلیون دلاری نهفته باشد

تحلیل سرمایهگذاری خطرپذیر ۲۰۲۵: هشریت پادشاه است، روایتها مردهاند

پامپ اتریوم در خارج و دامپ در داخل: آیا هنوز میتوان به تیم تام لی اعتماد کرد؟

بررسی داراییها در سال ۲۰۲۵: چرا بیتکوین عملکرد بسیار ضعیفتری نسبت به طلا و سهام آمریکا داشت؟







