وینترمیوت: نظریه چرخه چهار ساله بیت‌کوین دیگر کاربردی ندارد

اخبار BlockBeats، ۴ نوامبر، بازارساز ارز دیجیتال وینترمیوت در مقاله مفصلی اعلام کرد که محیط کلان فعلی همچنان مثبت است: کاهش نرخ بهره، پایان سیاست انقباض کمی (QT) و نزدیکی بازار سهام به اوج خود، اما ارز دیجیتال همچنان عقب مانده است و جریان‌های مالی پس از جلسه FOMC در حال عقب‌نشینی هستند.

نقدینگی جهانی در حال گسترش است، اما سرمایه به فضای ارز دیجیتال وارد نمی‌شود. جریان‌های ورودی به ETF راکد است و فعالیت‌های مربوط به دارایی‌های توکنیزه شده (TAT) در حال کاهش است و تنها استیبل‌کوین‌ها به رشد خود ادامه می‌دهند. ساختار کلی بازار سالم است—اهرم‌ها پاکسازی شده و موقعیت‌ها شفاف هستند، اما برای آغاز دور جدیدی از رشد، بازگشت سرمایه به ETF یا TAT یک سیگنال کلیدی خواهد بود.

مشکل فعلی «کمبود نقدینگی» نیست، بلکه «جریان نقدینگی به جای دیگر» است. نقدینگی جهانی در واقع در حال گسترش است. بانک‌های مرکزی در سراسر جهان در حال کاهش نرخ بهره در پس‌زمینه اقتصادی قوی هستند، سناریوی نادری که معمولاً نویدبخش چرخه اشتهای ریسک قوی است. با این حال، این نقدینگی جدید مانند گذشته به بازار ارز دیجیتال سرازیر نشده است. صندوق‌های ETF راکد هستند، فعالیت TAT در حال خشک شدن است، نقدینگی کلی کافی است، اما سهمی که به ارز دیجیتال اختصاص می‌یابد به میزان قابل توجهی کاهش یافته است.

نظریه «چرخه چهار ساله» دیگر کاربردی ندارد. عرضه ماینرها و منطق هاوینگ که در گذشته چرخه‌های قیمت را هدایت می‌کردند، در یک بازار بالغ تأثیر کمی دارند. آنچه اکنون واقعاً قیمت‌ها را هدایت می‌کند، نقدینگی است.